Retrospektyvinė apžvalga, parengta 2026 m. lapkritį.

Antrasis ketvirtis atnešė ilgai lauktą žinią – ECB pagaliau pradėjo mažinti palūkanas. Tačiau tą patį mėnesį Seimas priėmė gynybos mokesčių paketą, tad verslas vienoje rankoje gavo pigesnius pinigus, o kitoje – būsimą didesnę mokesčių sąskaitą.

Vadovo santrauka

1. Prasidėjo palūkanų mažinimo ciklas. Birželio 6 d. ECB pirmą kartą per kelerius metus sumažino palūkanas iki 3,75 %. Paskolų įmokos pradėjo lėtai mažėti.
2. Nuo 2025 m. – didesni mokesčiai. Pelno mokestis kils nuo 15 iki 16 %, didės akcizai, kurui įvedama gynybos dedamoji. Tai reikia įtraukti į kitų metų biudžetus.
3. Infliacija beveik nepastebima, atlyginimai – auga. Kainos per metus augo apie 1 %, o atlyginimai – apie 10 %. Darbo sąnaudų spaudimas išlieka.
4. Lietuva pritraukia stambias investicijas. „Rheinmetall“ šaudmenų gamykla už daugiau nei 180 mln. Eur – ženklas, kad gynybos pramonė tampa nauju ekonomikos varikliu.
5. Politinis stabilumas išliko. Prezidentas perrinktas, kredito reitingai patvirtinti – rizikos premija Lietuvai nedidėjo.

Pagrindiniai rodikliai

1. Makroekonomika ir finansų rinkos

Faktas. Birželio 6 d. ECB sumažino palūkanas 0,25 proc. punkto, indėlių norma nukrito iki 3,75 %. BVP II ketvirtį per metus augo 1,8 %, per ketvirtį – 0,7 %. Infliacija birželį buvo 1,0 % (SVKI), vartotojų kainų indeksas – 0,7 %. Pramonė svyravo: balandį augo 5,5 % (sparčiausiai nuo 2023 m. birželio), o birželį sumažėjo 4,5 %. Gamintojų kainos gegužę pirmą kartą po ilgo kritimo padidėjo 0,2 %.

Poveikis verslui. Pigesnės paskolos lengvina investicijas, bet sumažinimas buvo nedidelis. Žaliavų ir energijos kainų kritimas baigėsi, todėl pirkimo kainų mažėjimo laukti nebeverta.

Ką peržiūrėti. Atnaujinkite pinigų srautų planą su mažėjančiu EURIBOR. Su tiekėjais fiksuokite kainas dabar, nes gamintojų kainos nustojo kristi.

Įdomus faktas. Pramonėje – staigus posūkis: balandį gamyba augo 5,5 %, o jau birželį krito 4,5 % ( Focus Economics).

2. Mokesčiai, teisėkūra ir reguliavimas

Faktas. Birželio 20 d. Seimas priėmė Gynybos fondo mokesčių paketą. Nuo 2025 m. pelno mokestis didinamas nuo 15 iki 16 %, mažoms įmonėms lengvatinis tarifas – iki 6 %, didinami akcizai alkoholiui ir tabakui, kurui įvedama 6 ct/l gynybos dedamoji, automobilių sąnaudų atskaitymas susiejamas su CO₂ išmetimais, o bankų solidarumo įnašas pratęsiamas iki 2026 m.

Poveikis verslui. Pelningos įmonės nuo 2025 m. mokės daugiau pelno mokesčio, vežėjai ir prekybininkai jaus brangesnį kurą, o įmonės su brangiais automobiliais – mažesnius sąnaudų atskaitymus.

Ką peržiūrėti. Perskaičiuokite 2025 m. pelno mokestį pagal 16 % tarifą. Jei planuojate pirkti įmonės automobilius, patikrinkite, kaip jų CO₂ išmetimai paveiks atskaitomas sąnaudas.

3. Darbo rinka ir talentų dinamika

Faktas. Sodros duomenimis, II ketvirtį vidutinis bruto darbo pajamos buvo 2 184 Eur (+10,3 % per metus), neto – 1 346 Eur (+9,4 %). Valstybės duomenų agentūros skaičiavimu, vidutinis bruto darbo užmokestis buvo 2 196 Eur ir per ketvirtį padidėjo 1,6 %.

Poveikis verslui. Kai kainos auga apie 1 %, o atlyginimai – apie 10 %, darbuotojų realios pajamos didėja sparčiausiai per kelerius metus. Tai gera žinia vartojimui, bet sunki – darbui imlioms įmonėms.

Ką peržiūrėti. Peržiūrėkite atlyginimų politiką: jei jūsų atlyginimai auga lėčiau nei rinkoje, didėja rizika netekti geriausių darbuotojų.

4. Sandoriai, kapitalo judėjimas ir rinkos konsolidacija

Faktas. Birželio 3 d. „Rheinmetall“ pasirašė investicijų sutartį dėl šaudmenų gamyklos Lietuvoje: daugiau nei 180 mln. Eur ir bent 150 darbo vietų. Per pirmąjį pusmetį Lietuva pritraukė 22 užsienio investuotojų projektus – daugiau nei 1 200 darbo vietų ir 239 mln. Eur. Tuo metu startuoliai per visą pusmetį pritraukė tik apie 32 mln. Eur. Balandį „Vinted“ paskelbė, kad 2023 m. pirmą kartą uždirbo grynąjį pelną – 17,8 mln. Eur, o pajamos išaugo 61 % iki 596,3 mln. Eur.

Poveikis verslui. Didžiosios investicijos atkeliauja į gamybą ir gynybą, o rizikos kapitalas startuoliams šiuo metu sunkiai pasiekiamas. Augančioms įmonėms tai reiškia, kad finansavimo teks ieškoti bankuose ar pas strateginius investuotojus.

Ką peržiūrėti. Jei planuojate pritraukti investuotoją, pasiruoškite ilgesniam procesui ir griežtesniam vertinimui: tvarkingos valdymo ataskaitos ir aiškus pelningumo kelias tampa būtinybe.

Įdomus faktas. „Vinted“ pirmą kartą per 15 veiklos metų uždirbo grynąjį pelną ( The Next Web).

5. Tiekimo grandinės, infrastruktūra ir prekybos politika

Faktas. Gynybos fondo pakete numatyta, kad nuo 2025 m. į degalų kainą bus įtraukta 6 ct/l gynybos dedamoji. Gegužę energetikos sektoriaus gamintojų kainos buvo 2,2 % mažesnės nei prieš metus.

Poveikis verslui. Energija šiuo metu pigesnė nei prieš metus, bet nuo 2025 m. kuras brangs dėl mokesčių. Logistikos sąnaudos kitais metais didės net ir nesikeičiant naftos kainai.

Ką peržiūrėti. Vežėjams ir įmonėms su dideliu automobilių parku verta perskaičiuoti 2025 m. kuro sąnaudas ir peržiūrėti transporto paslaugų sutarčių kainodarą.

Įdomus faktas. „Apranga“ per pirmąjį pusmetį pardavė už 161,6 mln. Eur (+9,4 %), nors kitų ne maisto prekių pardavimai augo vangiai ( Via Baltica).

6. Geopolitika, politinis stabilumas ir valstybės strategija

Faktas. Gegužės 26 d. G. Nausėda perrinktas prezidentu, surinkęs 74,43 % balsų. Balandį reitingų agentūra Moody’s patvirtino Lietuvos A2 reitingą su stabilia perspektyva.

Poveikis verslui. Politinė aplinka išliko stabili, o patvirtinti reitingai reiškia, kad valstybės ir bankų skolinimosi kaštai dėl rizikos nedidėja. Tai palanku ilgalaikiams investicijų sprendimams.

Ką peržiūrėti. Stabilus laikotarpis – geras metas derėtis su bankais dėl ilgesnio finansavimo ar geresnių sąlygų.

Investicijų eksperimentas: 7 000 € portfelis

Nuo pradžios pirmauja auksas (1 089 €), labiausiai atsilieka bitkoinas (887 €). Per šį ketvirtį geriausiai sekėsi auksas (+8,9 %), prasčiausiai – bitkoinas (−11,3 %). Visas portfelis dabar vertas 7 129 €, o vien indėlis būtų davęs 7 070 €.

Kaip skaičiuojama. Akcijos ir fondai – indeksų ir fondo „iShares Core MSCI World“ (EUNL) kainos ketvirčio pabaigoje, su reinvestuotais dividendais OMX Vilnius atveju. Butas – „Ober-Haus“ Vilniaus butų kainų indeksas ir apie 6,2 % bendrosios metinės nuomos grąžos (be mokesčių, remonto ir prastovų). Auksas – mėnesio vidutinė kaina eurais. Indėlis – vienų metų terminuotas indėlis, kasmet pratęsiamas tuo metu vidutinėmis palūkanomis. Mokesčiai ir pirkimo–pardavimo kaštai neįskaičiuoti.

Tai mokomasis eksperimentas, ne investavimo rekomendacija. Apžvalgos rašomos atgaline data, todėl rezultatai jau žinomi – realiame gyvenime niekas iš anksto nežino, kuris turtas laimės.

---

Šaltiniai: ECB: palūkanų normos, Trading Economics: BVP, Focus Economics: infliacija, euribor-rates.eu, Focus Economics: pramonė balandį, Focus Economics: pramonė birželį, BBJ: gamintojų kainos, Finansų ministerija: Gynybos fondo paketas, LRT: darbo pajamos, WageIndicator: VDA duomenys, LRT: Rheinmetall, EIMIN: 2024 m. rezultatai, Unicorns Lithuania: startuoliai, The Next Web: Vinted, Via Baltica: Apranga, LRT: prezidento rinkimai, Finansų ministerija: Moody’s