Apžvalga parengta 2026 m. lapkričio pradžioje.

Spalis buvo mėnuo, kai energijos kainos vėl tapo pagrindine verslo tema. Dujos Europoje pabrango iki lygio, kokio nematėme nuo 2022 m., nafta laikėsi virš 110 dolerių, o Seimas gavo 2027 m. biudžetą su didžiausiu deficitu per kelerius metus.

Vadovo santrauka

1. Energijos žiema bus brangi. Dujų kaina viršijo 100 Eur/MWh, o lapkričio elektros kaina prognozuojama 150–200 Eur/MWh. Šildymo ir gamybos sąnaudas verta perskaičiuoti dabar.
2. Palūkanos aukštos ir gali kilti dar. ECB spalį palūkanų nekeitė, bet svarstė jas didinti. Rinkos laukia galimo kėlimo gruodį.
3. Valstybė skolinasi daugiau. 2027 m. biudžeto deficitas planuojamas 3,8 % BVP, gynybai skiriama apie 5 % BVP.
4. Darbo rinka pradeda vėsti. Nedarbas III ketvirtį padidėjo iki 6,4 %, nors darbuotojų vis dar trūksta.

Pagrindiniai rodikliai

1. Makroekonomika ir finansų rinkos

Faktas. Preliminariais duomenimis, metinė infliacija spalį buvo 6,1 %. Dyzelinas per metus pabrango 53 %, benzinas – 39 %, šildymas – 31 %, elektra – 9,7 %. Kai kurie maisto produktai atpigo: mėsa 8 %, sviestas ir aliejus 12 %. Spalio 29 d. ECB palūkanų nekeitė, bet svarstė jas didinti. Paskelbta, kad C. Lagarde ECB vadovauti baigs po 2027 m. vasario posėdžio. JAV federalinis rezervų bankas palūkanų taip pat nekeitė. Dujų saugyklos Europoje užpildytos 74,9 %, mažiausiai nuo 2011 m.

Poveikis verslui. Infliacija vis labiau tampa energijos ir kuro, o ne maisto problema. Tai ypač skaudžiai paliečia vežėjus, gamintojus ir visus, kurie šildo didelius plotus. Palūkanos greitai nemažės, o gruodį gali dar kilti.

Ką peržiūrėti. Patikrinkite elektros ir dujų sutartis žiemai. Jei perkate pagal biržos kainą, apsvarstykite dalies kiekio fiksavimą. Kintamų palūkanų paskolų įmokas perskaičiuokite su 3 % EURIBOR.

Įdomus faktas. Lapkričio 2 d. elektros kaina Lietuvoje pasiekė 347 Eur/MWh, tris kartus daugiau nei spalio vidurkis ( Respublika).

2. Mokesčiai ir reguliavimas

Faktas. Spalio 20 d. Seimui pateiktas 2027 m. biudžeto projektas: pajamos 22,2 mlrd. Eur, išlaidos 27,9 mlrd. Eur, deficitas 3,8 % BVP, skola 48,2 % BVP. MMA didinama iki 1 245 Eur (902,63 Eur į rankas), vidutinė senatvės pensija – 10,4 % iki 825 Eur. Naujų mokesčių tarifų projekte nėra. Lapkričio pradžioje premjeras pavedė ministrams iki lapkričio 9 d. įvertinti neplanuoto pelno mokestį energetikos įmonėms. Finansų ministras K. Valys šia idėja abejoja.

Poveikis verslui. Didelis deficitas reiškia, kad ateityje mokesčių didinimo klausimas grįš. Didesnės pensijos ir atlyginimai viešajame sektoriuje palaikys vartojimą, ypač regionuose.

Ką peržiūrėti. Energetikos sektoriaus įmonėms verta sekti neplanuoto pelno mokesčio diskusiją. Visiems kitiems – įtraukti naują MMA į 2027 m. darbo užmokesčio biudžetą.

3. Darbo rinka

Faktas. Pagal darbo jėgos tyrimą nedarbas III ketvirtį padidėjo iki 6,4 %, jaunimo – iki 14,9 %, užimtumas siekė 75,1 %. Mokytojų profesinė sąjunga teigia, kad numatyto algų didinimo trūksta maždaug 7 %, ir streiko neatmeta. LPK, LVK ir TTLA skaičiuoja, kad neužpildytos darbo vietos 2027 m. gali kainuoti apie 550 mln. Eur BVP.

Poveikis verslui. Darbo rinka pamažu vėsta, todėl kai kuriuose sektoriuose lengviau rasti darbuotojų. Tačiau kvalifikuotų specialistų ir vairuotojų trūkumas išlieka.

Ką peržiūrėti. Peržiūrėkite 2027 m. darbuotojų poreikį ir įvertinkite, kurias pareigas galima užpildyti vietos rinkoje, o kurioms reikės užsieniečių.

4. Sandoriai, kapitalas ir bankrotai

Faktas. Fondas „Prosperus“ iš „NEPI Rockcastle“ už 200 mln. Eur įsigijo prekybos centrą „Ozas“. 135 mln. Eur paskolino SEB ir OP. Spalio 29 d. užbaigtas „Litagros“ pardavimas „Infortar“ grupei už 63 mln. Eur, įmonės vertė – 95 mln. Eur. Kompanija „Monopulse“ pritraukė 2 mln. Eur. Spalio 28 d. iškelta bankroto byla Alytaus „Snaigei“: įsipareigojimai 19,5 mln. Eur, turtas 8,79 mln. Eur, darbo neteks 190 žmonių. Bankrutuoja ir geležinkelių statybos įmonė „Top Rails“, atleidžiami visi 52 darbuotojai.

Poveikis verslui. Bankai vis dar finansuoja didelius sandorius, jei turtas generuoja stabilius pinigų srautus. Kartu silpnesnės gamybos įmonės, turinčios didelių skolų, nebeišlaiko brangių energijos ir finansavimo sąnaudų.

Ką peržiūrėti. Patikrinkite, ar tarp jūsų klientų ir tiekėjų nėra įmonių, kurių finansinė padėtis blogėja. Jei taip, trumpinkite atsiskaitymo terminus ir prašykite garantijų.

Įdomus faktas. „Snaigė“ įkurta 1963 m. Jos kontrolinis akcijų paketas 2023 m. buvo parduotas vos už 0,5 mln. Eur ( FM99).

5. Tiekimo grandinės, infrastruktūra ir prekyba

Faktas. Rugsėjo pramonės duomenys, paskelbti spalio 27 d., rodo 7 % augimą per metus, mažmeninės prekybos – 5,6 %. Gamintojų kainos per metus išaugo 17,5 %. Nuo 2027 m. sausio 1 d. ES draudžia Rusijos suskystintų dujų importą.

Poveikis verslui. Gamyba ir prekyba dar laikosi, bet žaliavų kainos auga tris kartus sparčiau nei vartotojų kainos. Tai reiškia, kad dalis įmonių dar neperkėlė sąnaudų į kainas ir jų maržos traukiasi.

Ką peržiūrėti. Palyginkite, kiek per metus pabrango jūsų pirkimai ir kiek padidinote pardavimo kainas. Jei skirtumas didelis, laikas derėtis dėl kainų su klientais.

Įdomus faktas. Estijos „Infortar“ kartu su „Litagra“ įsigijo ir apie 16 600 gyvulių. Jie per metus primelžia apie 93 000 t pieno ( Pieno ūkis).

6. Geopolitika, politinis stabilumas ir valstybės parama

Faktas. Spalio pabaigoje Fitch patvirtino Lietuvos A+ reitingą su stabilia perspektyva. Gynybai 2027 m. skiriama apie 5 % BVP. Euro zonoje didėja įtampa: Prancūzijos skolinimosi priedas siekė 155 bazinius punktus.

Poveikis verslui. Lietuvos reitingas išlieka stiprus, todėl valstybės ir bankų skolinimosi kaina neturėtų šoktelėti. Didelės gynybos išlaidos atveria galimybių statybos, gamybos ir logistikos įmonėms, kurios gali tapti tiekėjomis.

Ką peržiūrėti. Jei jūsų įmonė gali tiekti gynybos sektoriui, sekite viešuosius pirkimus ir įvertinkite, kokių sertifikatų ar saugumo patikrinimų reikėtų.

Įdomus faktas. „Ozas“ pardavimas tapo vienu didžiausių metų nekilnojamojo turto sandorių Lietuvoje ( tv3.lt).

Investicijų eksperimentas: 7 000 € portfelis

Nuo šiol eksperimentą sekame kas mėnesį.

Nuo pradžios pirmauja auksas (1 849 €), labiausiai atsilieka bitkoinas (1 047 €). Per šį mėnesį geriausiai sekėsi JAV akcijos (S&P 500, eurais) (+0,7 %), prasčiausiai – bitkoinas (−6,0 %). Visas portfelis dabar vertas 9 752 €, o vien indėlis būtų davęs 7 567 €. Buto vertė skaičiuota pagal rugsėjo kainų indeksą, nes spalio duomenys dar neskelbti; aukso – pagal lapkričio pradžios kainą.

Kaip skaičiuojama. Akcijos ir fondai – indeksų ir fondo „iShares Core MSCI World“ (EUNL) kainos ketvirčio pabaigoje, su reinvestuotais dividendais OMX Vilnius atveju. Butas – „Ober-Haus“ Vilniaus butų kainų indeksas ir apie 6,2 % bendrosios metinės nuomos grąžos (be mokesčių, remonto ir prastovų). Auksas – mėnesio vidutinė kaina eurais. Indėlis – vienų metų terminuotas indėlis, kasmet pratęsiamas tuo metu vidutinėmis palūkanomis. Mokesčiai ir pirkimo–pardavimo kaštai neįskaičiuoti.

Tai mokomasis eksperimentas, ne investavimo rekomendacija. Apžvalgos rašomos atgaline data, todėl rezultatai jau žinomi – realiame gyvenime niekas iš anksto nežino, kuris turtas laimės.

---

Šaltiniai: ECB, tv3.lt: infliacija, Fortune: nafta, S&P Global: dujos, Respublika: elektra, GKToday: JAV federalinis rezervų bankas, RTE: ECB ir Prancūzija, LRT: 2027 m. biudžetas, LRT: biudžetas ir gynyba, LRT: MMA ir pensijos, LRT: neplanuoto pelno mokestis, litas.lt: nedarbas, tv3.lt: mokytojai, LPK: neužpildytos vietos, tv3.lt: „Ozas“, Pieno ūkis: „Litagra“, FM99: „Snaigė“, tv3.lt: „Top Rails“, Vestbee: „Monopulse“, LRT: Fitch